从三年到十年，康力电梯员工持股计划被“套牢”，如今股价不及成本一半，还要继续展期吗？

每经记者｜胥帅    每经编辑｜廖丹    

2016年启动、2017年以约13.94元/股买入的康力电梯第一期员工持股计划，历经多次展期后将于2026年11月10日到期。

如今公司股价仅6.17元/股，较买入价腰斩过半，逾4.19亿元的初始投入现浮亏。有业内人士表示，该员工持股计划之所以需要展期，主要是若选择到期清算，将把账面亏损转为实际亏损。若再度展期，核心目的可能是以时间换空间。

员工持股计划历经多次展期

5月6日晚间，康力电梯（SZ002367，股价6.17元，市值49亿元）披露公告，公司第一期员工持股计划的存续期展期将于2026年11月10日届满。截至该公告披露日，这份长达近十年的员工持股计划所持有的3008.4万股股票，未曾出售过任何一股。

时间拨回约十年前。2016年11月11日，康力电梯召开2016年第三次临时股东大会，审议通过了《康力电梯股份有限公司第一期员工持股计划（草案）及摘要》等相关议案，同意公司实施员工持股计划。该计划随后委托东吴证券股份有限公司设立“东吴—招行—康力电梯员工持股计划1号定向资产管理计划”（以下简称康力电梯1号）进行管理，通过二级市场购买的方式取得并持有康力电梯股票。

从参与阵容来看，该计划覆盖了当时公司的核心管理层及骨干员工。其中，骨干员工认购总份额不超过42311份，占比高达96.15%。

2017年5月11日，康力电梯发布公告宣布增持完成。“康力电梯1号”通过深交所系统累计购买公司股票约3008.4万股，占本次购买完成时公司总股本的3.77%。该笔交易的成交金额高达约4.19亿元，成交均价约为人民币13.94元/股。按照最初的方案设计，这部分股票的锁定期为12个月，即从2017年5月11日至2018年5月10日。而整个员工持股计划的存续期为36个月，自股东大会审议通过且资管计划成立之日起计算，原本应于2019年11月10日到期。

员工持股计划浮亏明显

一个原本设计时间为三年的员工持股计划，演变成一场长达十年的“持久战”，背后是公司股价的走低。

根据当年建仓数据，康力电梯第一期员工持股计划的买入均价为13.94元/股。然而，历经多年资本市场牛熊转换与行业周期波动，如今康力电梯的股价（6.17元/股）已大幅缩水，不到当年持股计划成本线的一半。如果按照当前市价进行清算减持，意味着当年真金白银掏出4.19亿元参与认购的董监高及核心骨干们，将面临本金亏损。

上海新古律师事务所王怀涛律师表示，员工持股计划不展期的话，存续期届满后计划将自动终止，管理委员会必须对3000多万股股票启动清算卖出，将账面盈亏转化为实际盈亏。康力电梯选择展期，核心目的可能是以时间换空间。该持股计划自2017年以约13.94元/股购入后从未减持，此前已多次展期。当浮盈不理想时，展期可以避免在股价低位被迫清仓造成员工实际亏损，同时减少集中抛售对二级市场的冲击，也体现了员工对公司长期价值的信心。需要注意的是，展期不意味着没有风险，如果未来股价仍不理想，亏损仍无法避免；但不展期，员工就必须接受当前市场价格，将浮亏变成实亏，“这种做法在A股上市公司中并不罕见，振德医疗等公司也曾公告过类似展期安排”。

康力电梯公告显示，员工持股计划的存续期上限届满前2个月，经出席持有人会议的持有人所持2/3以上份额同意并提交公司董事会审议通过后，本持股计划的存续期可以延长。梳理康力电梯历年来的董事会决议，可以清晰地看到多次展期：从2019年到2025年，该员工持股计划进行了每次一年的展期操作。

距离2026年11月10日的展期届满时间仅剩半年，康力电梯的员工持股计划将何去何从？

封面图片来源：AIGC