美国自主供电开启万亿新赛道 | 券商晨会

每经编辑｜吴永久    

中信证券研报表示，AI算力爆发引发全球电力供需格局颠覆性重构，美国作为全球AIDC建设核心阵地，正面临史无前例的电力缺口危机。电网建设周期（3-8年）与AI服务器部署周期（6-12个月）的严重错配，叠加美国电网天然离散、跨区输电能力不足的结构性缺陷，推动 AIDC 自主供电从 "可选方案" 升级为 "刚性刚需"。2026年3月美国 AI 七巨头签署《电费缴纳者保护承诺》，明确“新增用电全自给、成本全自担”，正式开启AIDC自主供电的产业化元年。

中信证券研报表示，2026年第一季度上市券商扣非归母净利润同比增长39.9%，轻重资本业务占比均为46%、结构趋于均衡。头部券商优势进一步巩固，利润集中度达74.7%，关注头部券商以及中型券商。

中信建投指出，北美四家CSP厂商公布一季报，持续加码资本开支。北美四大CSP厂商2026年一季度合计资本开支1316亿美元，同比增长70.25%，预计2026年总资本开支7100亿美元，2027年依旧能看到高增。北美四大云巨头集体上调2026年资本开支预期，且对2027年整体展望积极，预示着算力基础设施的建设高峰远未见顶。中信建投坚定看好AI全产业链，尤其是AI算力产业链。

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