直击股东会｜中元股份董事长朱双全：投资应建立在对现有业务有信心的基础上

每经记者｜陈晴    每经编辑｜许绍航    

2026年5月12日，中元股份（SZ300018，股价15.76元，市值76.49亿元）2025年年度股东会在公司武汉总部如期召开。此次会议是鼎龙股份（SZ300054，股价73.39元，市值695.79亿元）实控人朱氏家族入主上市公司后的首个年度股东会。

会议现场，数名中小股东到场参与。从提问热度来看，朱氏家族入主后的资本运作——尤其是总额不超过5亿元的现金定增事项，成为股东们关心的核心议题。

面对钱往哪投以及半导体资产是否将注入等问题，中元股份董事长朱双全明确回应：“当前阶段，公司重点仍是推动电力主业深化发展。投资首先要基于公司基本面，应建立在对现有业务有信心的基础上。”

谈定增与并购：深耕“电力主业”仍是根本

中元股份主要从事电力系统智能化记录分析、时间同步、配网自动化设备及综合自动化系统相关产品的研发、制造、销售和服务。

2025年10月底，公司公告易主事项。朱双全、朱顺全、朱梦茜（朱双全之女）三人通过“二级市场增持＋表决权委托＋一致行动协议＋定向增发”的组合方式，取得中元股份控制权。作为整体方案的关键一环，定增预案显示，朱双全、朱顺全拟以8.15元/股的价格，现金认购不超过5亿元（含本数）的公司股份。

5月12日的股东会上，定增进展及资金投向成为中小股东追问的焦点。有股东现场提问：电力行业与鼎龙股份的业务逻辑不同，后续此次定增资金是否将投向电力相关领域？

朱双全回应称，定增事项正在推进中，目前处于交易所审核阶段。他强调，此次定增为现金方式认购，不涉及发行股份购买资产，募集资金扣除发行费用后将全部用于补充流动资金。

谈及入主中元股份的初衷，朱双全表示，主要看好电力行业赛道的发展前景和稳定性。他指出，公司研发费用占营业收入比重长期保持在10%以上，具备科技创新型企业特征。据披露，2025年中元股份研发投入达6855万元，占营收比例为10.47%。

“投资首先要基于公司基本面，应建立在对现有业务有信心的基础上。”针对市场关注的半导体材料业务注入预期，朱双全明确表示，现阶段将聚焦公司电力主业发展。

根据公司2025年年报，公司将采取自主创新与外延并购相结合的方式，优化资源配置与业务结构，深耕智能电网领域，巩固并提升现有产品在细分行业的领先地位。

董秘：一季度毛利率下降不代表长期趋势

2025年，中元股份实现营业收入为6.55亿元，同比增长18.21%；归属于上市公司股东的净利润为1.39亿元，同比增长80.73%。

时至今年一季度，公司业绩继续保持增长势头：公司实现营业收入1.24亿元，同比增长24.16%；实现归母净利润2927万元，同比增长11.60%。

但《每日经济新闻》记者注意到，一季度公司净利润增幅不及营收增幅，而这可能与公司毛利率的波动有关。

从历史数据看，2022年至2024年，公司综合毛利率分别为46.10%、47.34%和46.97%，明显高于六家同行业可比公司（红相股份、积成电子等六家公司）同期约34%—36%的平均水平。

就这一事项，交易所近期问询函也曾问询。2026年3月，公司解释称，这主要是因为公司聚焦于技术要求较高、附加值较高的少数电力自动化核心产品，且处于细分行业领先地位，技术壁垒较高，以及公司业务结构集中度较高，高毛利率的智能电网产品收入占比高于同行业可比公司。

至2025年，中元股份毛利率提升至48.49%，其中2025年一季度毛利率为53.33%。但相比之下，今年一季度公司毛利率为48.37%，同比下滑了4.96个百分点。

“这不代表公司全年的经营趋势。”公司董秘亢娜解释，2026年一季度公司营收实现稳步增长，但利润增速相对偏低，主要受阶段性产品结构变化、理财收益的时间差等因素影响。

对于公司未来发展，公司总经理卢春明在会上表示，当前实物电网投资力度持续加大，招投标项目有所增加，经营管理团队正紧抓市场机遇、积极研发适应市场需求的新产品，持续拓宽市场布局、拓展市场份额，稳步推进主营业务有序开展。

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